Un effet indirect inattendu

La banque d’affaires américaine Goldman Sachs a affiché des résultats trimestriels en hausse de 19%.

Ce sont les meilleurs résultats de la banque depuis 2021 et les troisièmes meilleurs de leur histoire.

Pour l’ensemble du secteur bancaire, c’est la fête et les bonus sont stratosphériques.

Ceci est dû à deux facteurs principaux, vu que les banques ne prêtent pour ainsi dire plus ni aux particuliers, ni aux entreprises (et surtout pas les petites) : les honoraires sur les fusions-acquisitions et les profits liés à la bourse.

Or, les bourses occidentales continuent de voler de records en records et semblent insensibles à toutes les mauvaises nouvelles possibles et imaginables.

Pour certaines valeurs, comme celles de la défense, on peut comprendre, quoiqu’il va falloir maintenant que les entreprises honorent leurs contrats. Donc le mouvement est, à priori, appelé à freiner.

Pour les autres valeurs, c’est plus difficilement compréhensible, vu que la consommation ralentit absolument partout, à tous niveaux, avec une décroissance démographique annoncée, qui commence à s’observer (les Chinois ne seront plus que 600 millions, en 2100 !).

Ajoutez à cela que certaines « bonnes nouvelles » cachent des effets inattendus.

L’année dernière, les « IPO », l’ensemble de toutes les introductions en bourse du monde, ont représenté un montant de l’ordre de 170 milliards de Dollars.

Il est question d’une introduction en bourse de « Space X », valorisée entre 800 et 1.750 milliards de Dollars, loin devant le numéro deux mondial « Open AI », avec ses 852 milliards !

Cette introduction serait prévue pour la deuxième moitié de l’année, et ce serait la plus importante IPO de tous les temps.

à elle seule, l’introduction en bourse de « Space X » va peser un montant de cet ordre : autant, voire plus d’argent que toutes les introductions en bourse occidentales d’une année plutôt exceptionnelle (sur les quatre années précédentes, le montant global était plutôt de l’ordre de +/-65 milliards).

Cela signifie que les investisseurs vont probablement devoir vendre une partie de leurs autres titres de bourse pour figurer parmi les primo-investisseurs dans cette société.

Vu les montants de prix, ils y auraient même intérêt, le problème étant qu’ils y ont tous intérêt et que l’introduction de Space X pourrait, du coup, servir de déclencheur à des mouvements de vente, qui pourraient très bien être amplifiés par des « stop loss » (mouvement de vente automatique, quand les cours baissent).

Ceci, le fait que pas mal de gens s’aperçoivent que la croissance est surtout asiatique,…à commencer par les asiatiques eux-mêmes, commence à alimenter une bascule des investissements vers les entreprises vraiment rentables. Vous avez un doute ? Je viens de vous parler des introductions en bourse : pour la quatrième année consécutive, la Chine continentale et Hong Kong ont à nouveau dominé ce marché, suivies de près par les États-Unis.

A cela vient aussi s’ajouter l’idée de plus en plus partagée dans le monde, de moins s’exposer au Dollar,…monnaie d’un pays qui sera à nouveau le plus touché lorsqu’explosera la bulle des « crédits privés »…

Ajoutez à ce bel ensemble la hausse des taux, qui arrive. Hausse des taux qui sera accentuée, dans le monde occidental, par le fait que le Japon, premier créancier du monde occidental, rapatrie ses économies.

Les vagues de licenciement massifs (le « right sizing ») se multiplient des deux côtés de l’Atlantique, et touche les cols blancs (Renault va supprimer 15% de ses postes d’ingénieurs, dans le monde).

Selon Bloomberg, les offres d’emploi pour les diplômés d’université ont chuté de 40% en 3 ans.

Indépendamment du pétrole et du détroit d’Ormuz ouvert, fermé, ouvert, fermé, ouvert, fermé,… Cela fait tout de même beaucoup de raisons d’être prudent, cette année.

Quoique,…

Ce qui est surprenant, c’est qu’un raisonnement exactement inverse et carrément euphorique vaut tout aussi bien !